Настоящото изследване съдържа пълен анализ на правния режим на дружествата със специална инвестиционна цел. Разгледани са изискванията към учредяването и лицензирането на тези дружества, както и възможностите за тяхното преобразуване и прекратяване. Обсъдени са основните въпроси, свързани с функционирането на дружествата, отношенията им със задължителните партньори (обслужващи дружества, банка-депозитар и оценители) и възможностите за финансиране и извършване на инвестиции. При анализирането на поставените теоретични въпроси е търсено практическото им измерение, като е отчитана както практиката на Комисията за финансов надзор, така и възникнали казуси, свързани с дейността на реално функциониращи дружества със специална инвестиционна цел. Авторът е доктор по право и преподавател по търговско право в Юридическия факултет на СУ "Св. Климент Охридски". Адвокат от Софийската адвокатска колегия. Съдържание Коментирана практика на комисията за финансов надзор Въведение Правна същност на дружествата със специална инвестиционна цел Възникване и раз­ви­тие на кон­цеп­цията за дру­жест­ва със спе­циал­но пред­наз­на­че­ние Изработване и приема­не на бъл­гар­ския Закон за дру­жест­вата със спе­циал­на ин­вести­цион­на цел Законодателни пред­постав­ки за съз­да­ва­не­то на ЗДСИЦ Закон за ипо­теч­ни­те обли­га­ции Промените в ЗППЦК от 2002 г. Създаване и об­хват на проек­то­за­ко­на за ДСИЦ Основни въпро­си при об­съж­да­не­то на проек­то­за­ко­на Приемане на ЗДСИЦ и идеи за послед­ва­щи про­ме­ни Законодателни мо­де­ли, повлияли съз­да­ва­не­то на бъл­гар­ския за­кон, и срав­ни­тел­ноправ­ни образ­ци Създаване и раз­ви­тие на аме­ри­кан­ския мо­дел на REIT Възприемане на аме­ри­кан­ския мо­дел на REIT и адап­ти­ра­не­то му в стра­ни­те от ЕС Франция Великобритания Германия Законодателни мо­де­ли от­нос­но дру­жест­ва за взе­ма­ния Съпоставка меж­ду ДСИЦ и све­тов­ни­те прак­ти­ки при съз­да­ва­не­то на дру­жест­ва за се­кю­ри­ти­зи­ра­не Приложим за­кон от­нос­но ДСИЦ Правна същ­ност на ДСИЦ ДСИЦ ка­то ак­ционер­ни дру­жест­ва Особености с оглед на пред­ме­та на дейност Особености на из­да­ва­ни­те цен­ни кни­ги ДСИЦ ка­то публич­но дру­жест­во ДСИЦ ка­то ин­вести­цион­но дру­жест­во ДСИЦ и ко­лек­тив­ни­те ин­вести­цион­ни схе­ми ДСИЦ и ин­вести­цион­ни­те дру­жест­ва от зат­во­рен тип ДСИЦ ка­то пред­приятие за ко­лек­тив­но ин­вести­ра­не Понятие Учредяване, лицензиране, преобразуване и прекратяване на дружествата със специална инвестиционна цел Система на въз­ник­ва­не на дру­жест­ва­та със спе­циал­на ин­вести­цион­на цел Общи бе­леж­ки Специфика в систе­ма­та за въз­ник­ва­не на ДСИЦ Особености на фак­ти­ческия състав на уч­ре­дя­ва­не­то на ДСИЦ Производно при­до­би­ва­не на ка­чест­во­то ДСИЦ Учредители на ДСИЦ Общи бе­леж­ки Понятие, спе­ци­фи­ки и зна­че­ние на ин­сти­ту­ционал­ния ин­вести­тор Понятие за ин­сти­ту­циона­лен ин­вести­тор Специфики в по­ло­же­нието на ин­сти­ту­ционал­ния ин­вести­тор Значение на ин­сти­ту­ционал­ния ин­вести­тор Практически пробле­ми на участието на ин­сти­ту­циона­лен ин­вести­тор Акционерна струк­ту­ра след ли­цен­зи­ра­не­то Капитал и ак­ции на ДСИЦ Капитал на ДСИЦ Общи изиск­ва­ния към ка­пи­та­ла Специални изиск­ва­ния към ка­пи­та­ла Увеличаване и на­ма­ля­ва­не на ка­пи­та­ла Ограничения от­нос­но на­ма­ля­ва­не­то на ка­пи­та­ла Ограничения при уве­ли­ча­ва­не­то на ка­пи­та­ла Акции на ДСИЦ Безналични ак­ции Забрана за при­ви­ле­ги­ро­ва­ни ак­ции Устав на ДСИЦ Общи бе­леж­ки Срок Инвестиции на ДСИЦ Разходи на дру­жест­во­то и от­но­ше­ния с тре­ти ли­ца Допълнителни изиск­ва­ния към съ­дър­жа­нието на уста­ва Изводи Управление на ДСИЦ Система на управле­ние Изисквания към чле­но­ве­те на съвета на ди­рек­то­ри­те Образователен ценз Чисто съ­деб­но и тър­гов­ско ми­на­ло Несъвместимости Правно по­ло­же­ние на ДСИЦ пре­ди ли­цен­зи­ра­не­то Лицензиране на ДСИЦ Разграничаване на изиск­ва­нията към ли­цен­зи­ра­не­то и към проспек­та за пър­во­на­чал­но уве­ли­ча­ва­не на ка­пи­та­ла Изисквания за из­да­ва­не на ли­ценз Изисквания във връз­ка с уч­ре­дя­ва­не­то и ка­пи­та­ла Изисквания във връз­ка със съ­ве­та на ди­рек­то­ри­те Изисквания към ос­нов­ни­те пар­т­ньо­ри Специални изиск­ва­ния към проспек­та на ДСИЦ Отказ за из­да­ва­не на ли­ценз Отнемане на ли­ценз Необходимост от ли­цен­зионен ре­жим за ДСИЦ Преобразуване и прекра­тя­ва­не на ДСИЦ Преобразуване на ДСИЦ Забрана за пре­обра­зу­ва­не Сливане и вли­ва­не Разделяне и от­де­ля­не Прекратяване на ДСИЦ Основания за прекра­тя­ва­не Ликвидация на ДСИЦ Изисквания към дейността на ДСИЦ Функции на съ­ве­та на ди­рек­то­ри­те на ДСИЦ Място на съ­ве­та на ди­рек­то­ри­те в управле­нието на дру­жест­во­то Ограничения на пра­во­мо­щията на съ­ве­та на ди­рек­то­ри­те Специални за­дъл­же­ния на съ­ве­та на ди­рек­то­ри­те Задължение за застра­хо­ва­не Задължение за по­ла­га­не на дъл­жи­ма гри­жа Задължение за из­бяг­ва­не на кон­ф­лик­т на ин­те­ре­си Задължение за опаз­ва­не на тайни­те на дру­жест­во­то Задължителни пар­т­ньо­ри на ДСИЦ Банка де­по­зи­тар Понятие и прав­на ха­рак­те­ристи­ка Функции на банка­та де­по­зи­тар Договор с банка де­по­зи­тар Практически пробле­ми от­нос­но банка­та де­по­зи­тар Обслужващи дру­жест­ва Понятие и прав­на ха­рак­те­ристи­ка Функции на об­служ­ва­що­то дру­жест­во Договор с об­служ­ва­що дру­жест­во Дъщерни об­служ­ва­щи дру­жест­ва Оценители Понятие и прав­на ха­рак­те­ристи­ка Изисквания към оце­ни­те­ли­те Задължителни оценки Сделки и ин­вести­цион­ни огра­ни­че­ния за ДСИЦ Сделки, вли­за­щи в пред­ме­та на дейност на ДСИЦ, се­кю­ри­ти­зи­ра­що нед­ви­жи­ми имо­ти Придобивни сдел­ки Сделки за из­вли­ча­не на до­ход от при­до­би­тия нед­ви­жим имот Сделки на разпо­реж­да­не с при­до­би­тия нед­ви­жим имот Сделки, вли­за­щи в пред­ме­та на дейност на ДСИЦ, се­кю­ри­ти­зи­ра­що взе­ма­ния Характеристика на сдел­ки­те Особености от­нос­но пред­ме­та на при­до­би­ва­не Сделки, из­рич­но забра­не­ни за ДСИЦ Инвестиране на сво­бод­ни­те сред­ст­ва на ДСИЦ Допустими ин­вести­ции Забранени ин­вести­ции Финансиране на ДСИЦ Финансиране чрез еми­ти­ра­не на но­ви ак­ции Финансиране чрез из­да­ва­не на обли­га­ции Финансиране чрез банко­ви кре­ди­ти Банкови кре­ди­ти за при­до­би­ва­не и въ­веж­да­не в ек­сплоата­ция на ак­ти­ви за се­кю­ри­ти­за­ция Банкови кре­ди­ти за пла­ща­не на лихви Практически пробле­ми при кре­ди­ти­ра­не­то Защита на иму­щест­во­то на ДСИЦ от не­състоятел­ност Предпоставки за за­щи­та­та Обем на пре­доста­ве­на­та за­щи­та Разпределяне на ди­ви­дент от ДСИЦ и да­нъ­чен ре­жим Разпределяне на ди­ви­дент Формиране на пе­чал­ба­та на ДСИЦ Срокове за изпла­ща­не на ди­ви­дент Данъчен ре­жим Заключение